Що таке EBITDA? Це важливий інструмент бізнес-аналізу

chto takoe ebitda jeto vazhnyj instrument biznes 1 Що таке EBITDA? Це важливий інструмент бізнес аналізу

EBITDA – абревіатура англійської фрази earnings before interest, taxes, depreciation and amortization, тобто прибуток (earnings) до (вирахування) відсотків за зобов’язаннями (interest), податків (taxes) та амортизаційних витрат (depreciation and amortization). Останній вираз в дослівному перекладі може здатися тавтологією, бо в російській мові фізичний знос і моральне старіння виражаються одним словом «амортизація».

EBITDA можна назвати первинної прибутком. Вираз «брудна прибуток», за аналогією з чистою, після всіх обов’язкових виплат, прибутком, неприйнятно, тому що «Брудними» грошима вважаються фінансові кошти, отримані незаконним і / або аморальним способом.

Призначення EBITDA

Шляхом аналізу EBITDA можна судити про способи формування прибутку підприємства, а по ньому – про бізнес-стратегії та стан справ суб’єкта підприємництва. Два схожих підприємства з схожими значеннями EBITDA можуть мати чистий прибуток як одного порядку, так і розрізняється в кілька разів.

І в тому, і в іншому випадку аналіз структури EBITDA дозволяє отримати додаткові відомості про підприємство, які, можливо, власники воліли б не афішувати.

Як аналізувати EBITDA

Перш за все, слід відняти з EBITDA амортизаційні витрати, т.к. вони «не покидають» підприємство: залишаються у нього на рахунку та не оподатковуються. Після цього залишається показник EBIT.

Вже перший етап аналізу дозволяє судити про що.

Припустимо, є дві компанії, приблизно рівні за кількістю зайнятих, річному обороту, і подібні за родом діяльності. Суми EBITDA їх також приблизно однакові. А ось EBIT в грошовому вираженні вийшли істотно різними.

Випадок перший

Перша фірма відраховує на амортизацію багато. Це означає, що вона або прагне списати більшу частину основних засобів пошвидше, за прискореною схемою, що може говорити про намір перепрофілюватися, або її основні фонди увійшли в стадію зносу і вимагають оновлення, або вона просто ухиляється від сплати податків. Амортизаційні відрахування податком не обкладаються, як уже вказувалося.

Випадок другий

Друга компанія на амортизацію відраховує мало. Можна припустити, що така фірма або недавно відновила основні фонди, або сама ще молода, або стабільно працює довгий час на надійному і довговічному обладнанні.

А може бути, навпаки – відчуває фінансові труднощі і вичавлює все з застарілих основних фондів, сподіваючись поправити справи до їх зносу. Або ж просто не дбає про власну фондовій базі, воліючи лізинг.

Аналіз податків і боргів

Насамперед звернемо увагу на боргові зобов’язання. Податки стягуються державою, не дивлячись на стан справ платника податків, і від його волі ніяк не залежать.

Припустимо, виплати за зобов’язаннями великі. Чи означає це, що така компанія ненадійна? Не факт. Якщо її витрати на амортизацію великі, то основних фондів у неї багато, ліквідність її висока і свої борги вона, швидше за все, виплатить. Для банків же активний позичальник, акуратно платить відсотки – бажаний клієнт, і у разі ускладнень такий може розраховувати на доброзичливе ставлення до себе фінансових структур.

Але навіть якщо фондова оснащеність об’єкта аналізу невисока, то така фірма може бути венчурним підприємством стійкої материнської компанії і у фінансовому відношенні відчувати себе цілком упевнено.

А ось низькі виплати за боргами зовсім не означають фінансової стабільності. Може бути, власники не в змозі взяти конче необхідний їм кредит, заздалегідь знаючи, що вони не в змозі будуть його повернути. Або вони просто люди недалекоглядні, скаредні, і жадують всупереч здоровому глузду, поки не опиняться на краю ями.

Приклади аналізу

Приклад перший

Мізерна чистий прибуток, велика амортизація, великі виплати за боргами. Можливо, фірма вже на підйомі або готується до ривка. Може бути, заслуговує довіри, але потрібен додатковий аналіз за її партнерським взаємозв’язкам і станом відповідного сектора ринку.

Приклад другий

Солідна чистий прибуток, велика амортизація, невеликі борги. Цілком надійні. По роботі вийшли на плато, ясно бачать перспективу і думають про майбутнє.

Приклад третій

Непогана чистий прибуток, мала амортизація, грунтовні борги. Швидше за все, ненадійні. Або погано ведуть справи, або фірма-одноденка, заснована для того, щоб зняти вершки і закритися.

Отже, ми бачимо, що таке поняття, як EBITDA, вже у двох розрахункових випадках з шести можливих (число сполучень із 2 чинників: амортизація і борги, по 3: чистий прибуток, борги, амортизація) дозволяє шляхом його аналізу зробити ясний висновок про надійність об’єкта. А в інших EBITDA вказує, до чого варто було б придивитися краще.


Category: Економіка

Comments (Прокоментуй!)

There are no comments yet. Why not be the first to speak your mind.

Leave a Reply