Що таке акція?

Акція (нім. Aktie, від лат. actio – дія, претензія) – емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після його ліквідації.

Категорії акцій

Розрізняють звичайні і привілейовані акції.

  • Звичайні акції дають право на участь в управлінні товариством (1 акція відповідає одному голосу на зборах акціонерів, за винятком проведення кумулятивного голосування) і беруть участь у розподілі прибутку акціонерного товариства. Джерелом виплати дивідендів по звичайних акціях є чистий прибуток товариства. Розмір дивідендів визначається радою директорів підприємства і рекомендується загальним зборам акціонерів, яке може тільки зменшити розмір дивідендів щодо рекомендованого радою директорів.
  • Власники цих акцій є реальними власниками компанії. Вони беруть на себе найбільший ризик, пов'язаний з нею. Звичайні акції можуть вважатися безстроковим кредитом, наданим компанії в обмін на частку прибутку компанії. Права, пов'язані з акціями, перераховуються в статуті компанії. Найважливіше право акціонера – це право голосу на зборах компанії з питань політики компанії, схвалення дивідендів, запропонованих директорами, обрання директорів, а також право на пропорційну частку активів компанії у разі припинення її діяльності. Звичайні акції не дають права на одержання фіксованого дивіденду, і, як говорилося вище, дивіденди по них виплачуються, як правило, тільки якщо компанія отримала прибуток.

    Існує кілька варіантів звичайних акцій, що виникли в цілому по двох причинах. Перша з них – це випадок, коли компанія була власністю і контролювалася, наприклад, однією сім'єю, проте її власники, не бажаючи брати позик, в той же час не хотіли втрачати контроль над компанією у зв'язку з тим, що їх право голосу "розчинилося" б при розміщенні додаткових акцій серед нових акціонерів. Ця ситуація призвела до створення засновницьких акцій (які також називаються відстроченими акціями). За таким акціям дивіденди часто не виплачуються з метою збереження більшого права голосу. Отже, акції розрізняються за ціною. Якщо оголошується виплата хороших дивідендів по звичайних акціях, вони можуть піднятися в ціні в порівнянні з відстроченими акціями. Однак, оскільки контроль при голосуванні, як і раніше припадає на частку відстрочених акцій, в решту часу вони зазвичай мають більш високу ціну, ніж звичайні, також і тому, що контрольні акції взагалі рідко переходять від одного власника до іншого.

    Іншим варіантом є привілейовані звичайні акції. Такі акції, схожі з привілейованими, часто дають переважне право на отримання дивідендів (у порівнянні зі звичайними акціями) і на отримання капіталу у разі припинення діяльності компанії. Також по них висока ймовірність отримання додаткового права голосу (подібно відстроченим акціям), і отже, їх ринкова ціна набагато вища, ніж ціна звичайних акцій. Такі привілейовані звичайні акції активно використовувалися власниками швейцарських сімейних фірм, які хотіли зберегти контроль над своїми компаніями, а також як і раніше отримувати значну вигоду від їх постійної прибутковості. У Швейцарії, а потім і в інших країнах, такі акції стали називатися акціями "А" і "Б" (при цьому на клас "А" доводилося більше привілеїв).

    В останні десять років стало помітним явно негативне ставлення регулюючих органів ринку цінних паперів до того, що за звичайними акціями закріплюються різні права. В даний час вважається, що всі звичайні акції одного емітента повинні містити в собі абсолютно рівні права. Це один з елементів політики регулюючих органів по захисту інвесторів. У відповідності з цим активно заохочувалися дії компаній (у тому числі і швейцарських), спрямовані на дотримання такої рівності. В іншому випадку потрібно, щоб такі акції вилучалися з обігу на біржі і не могли б пропонуватися інвесторам.

  • Привілейовані акції можуть вносити обмеження на участь в управлінні, а також можуть давати додаткові права в управлінні (не обов'язково), але приносять постійні (часто – фіксовані у вигляді певної частки від бухгалтерської чистого прибутку або в абсолютному грошовому вираженні) дивіденди. Як правило, в Росії існують значні обмеження на участь в управлінні компаніями, що викликано тим, що масова приватизація підприємств згідно 2 і 3 типом передбачала передачу Привілейованих акції трудовому колективу, при цьому позбавляючи його права голосу на зборах акціонерів. Хоча ці акції представляють право власності і, отже, цілком ймовірно повинні давати якесь право голосу, вони мають ряд характеристик боргових інструментів, і ці характеристики ведуть до обмеження ризику і, відповідно, до обмеження прибутку.
  • Як правило, за привілейованими акціями виплачуються дивіденди за фіксованою річною ставкою (подібно купону облігації). Однак деякі привілейовані акції вважаються акціями участі. Це означає, що крім права на фіксовану суму дивідендів. вони дають право на частку залишилася прибутку. Оскільки такі акції свого часу широко використовувалися, виникла необхідність внести в назву акцій, що не беруть участь в розподілі додаткового прибутку, слово "неучаствующие".

    Наступний варіант привілейованих акцій пов'язаний з накопиченням дивідендів по ним з року в рік за ті фінансові роки, коли компанія не отримала достатнього прибутку для виплати цих дивідендів. За законами більшості країн компанії повинні виплачувати відсотки по своїх боргових інструментах, і навіть якщо в якій-небудь рік компанія не отримає достатнього прибутку, їй доведеться провести виплату за рахунок свого капіталу, інакше вона не виконає зобов'язання перед кредиторами, а це може призвести до ліквідації компанії. Оскільки привілейовані акції дають право власності, законодавство, як правило, не допускає виплати дивідендів по ним з капіталу. Відповідно в тому випадку, коли привілейовані акції дають право на отримання накопичених дивідендів за минулий рік (роки) (тобто перш, ніж власники звичайних акцій можуть отримати будь-які дивіденди), вони називаються кумулятивними, і навпаки, коли таке накопичення не допускається, акції називаються некумулятивні.

    Третій варіант, який може бути застосований у відношенні привілейованих акцій, – це акції, які підлягають викупу (тобто мають фіксовану дату викупу) або не підлягають викупу. В останні двадцять років привілейовані акції зустрічаються все рідше, що не дивно. В якості акцій у разі повернення капіталу вони стоять після всіх дебіторських зобов'язань компанії; дивіденди по них нараховуються, тільки коли компанія отримує прибуток, та й тоді тільки після виплати відсотків за всіма борговими інструментами. Більш того, якщо це не акції участі, ціна на такі акції навряд чи буде збільшуватися із зростанням прибутку компанії. Отже, оскільки цей інструмент несе в собі високий ризик і дає низький дохід, вимоги до його ринкової прибутковості значно вище, ніж до прибутковості практично будь-якого іншого фінансового інструменту.

    Джерела:

    • Вікіпедія – акція;
    • Яндекс.Словники – звичайна акція;
    • Ейкла-Інвест – що таке акція;
    • Ринки акцій – звичайні акції;
    • Ринки акцій – привілейовані акції.

    Додатково від Генон:

  • Генон – Що таке облігація?
  • Генон – Які існують види облігацій?
  • Vidpo.net – Хто такий брокер на ринку цінних паперів і що таке ринок цінних паперів, а також сайти з інформацією про брокерські компанії, інвестиції, ринки цінних паперів;
  • Vidpo.net – Які є сайти з інформацією про ПІФи, рейтинг ПІФів, пайові фонди.

  • Category: Бізнес

    Comments (Прокоментуй!)

    There are no comments yet. Why not be the first to speak your mind.

    Leave a Reply